NordenBladet – Avatud positsioonide kogumaht ehk Open Interest (OI) on oluline näitaja, mida kasutatakse peamiselt optsiooni- ja futuuriturgudel turusentimendi ning likviidsuse analüüsimiseks.
Erinevalt tehingumahust, mis kajastab teatud perioodil sooritatud tehingute hulka, mõõdab OI optsiooni- või futuurilepingute koguarvu, mis on antud hetkel turul aktiivsed ehk avatud ja mida ei ole veel sulgemistehingu või tarne kaudu tasaarveldatud. Seega annab see otsese ülevaate turule sisse voolanud rahasummast ja investorite tegelikust pühendumusest.
OI olemus ja erinevus tehingumahust
Iga avatud leping (nii ostu- kui müügitehing) arvestatakse avatud positsioonide kogumahus ühe lepinguna. Kui ostja ja müüja sõlmivad uue lepingu, OI kasvab. Kui aga positsioon suletakse (näiteks algne ostja müüb oma lepingu või algne müüja ostab oma lepingu tagasi), OI väheneb. Oluline on mõista, et tehingumaht kajastab tehingute arvu, mis toimuvad lühikese ajavahemiku jooksul (nt ühe päeva jooksul), samas kui OI on kumulatiivne näitaja, mis näitab turul avatud lepingute netohulka. Näiteks võib suure tehingumahuga päeval OI jääda samaks, kui avatud positsioone lihtsalt omanike vahel vahetatakse. Seetõttu on OI hindamiseks vajalik jälgida seda päevast päeva.
OI tõlgendamine turuanalüüsis
Avatud positsioonide kogumahtu kasutatakse peamiselt hinnasuundumuste kinnitamiseks ja turu tugevuse hindamiseks:
- Kasvav OI ja kasvav hind: See kombinatsioon viitab tugevale ja jätkusuutlikule bullish (tõusutrendi) sentimendile. Uus raha voolab turule, toetades hinnatõusu. See annab investoritele usalduse olemasoleva trendi jätkumisse.
- Kasvav OI ja langev hind: See viitab tugevale ja jätkusuutlikule bearish (langustrendi) sentimendile. Kuigi hind langeb, on uus raha sisenemas turule lühikesi positsioone avades, mis kinnitab langustrendi.
- Vähenev OI ja kasvav hind: See olukord viitab sellele, et hinnatõus on põhjustatud lühikeste positsioonide katmisest või olemasolevate pikkade positsioonide sulgemisest kasumivõtmise eesmärgil. See trend on nõrk, kuna turult lahkub raha, mis viitab peagi saabuvale pöördele või nõrkusele trendis.
- Vähenev OI ja langev hind: See viitab sageli sellele, et langus on tingitud pikkade positsioonide sulgemisest (likvideerimisest). Nagu eelmises näites, lahkub raha turult, mis võib viidata langustrendi nõrgenemisele ja potentsiaalsele pöördele ülespoole.
Näide: Spikker kui ostureegel on tõusu pealt raha teenida:
(heuristika, mitte finantsnõuanne)
OI ↑ & Hind ↑ — turg hakkab tõusma; osta
OI ↑ & Hind ↓ — turg hakkab kukkuma; müü
OI ↓ & Hind ↑ — turg hakkab tõusma; müü (tihti short-covering; ralli võib olla lühike)
OI ↓ & Hind ↓ — turg hakkab kukkuma; müü (de-riskimine, trend nõrk)
OI ja likviidsus
Avatud positsioonide kogumaht on ka oluline likviidsuse näitaja. Kõrge OI näitab, et antud lepingul (olgu see siis futuur või optsioon kindla tähtajaga) on suur huvi ja palju osalejaid, mis tähendab tavaliselt kitsamaid ostu-müügivahesid (spread) ja lihtsamat positsiooni avamist või sulgemist soovitud hinnaga. Madal OI viitab vastupidi madalale huvile ja potentsiaalselt kehvemale likviidsusele, mis muudab tehingute sooritamise keerulisemaks ja kulukamaks. Investor peab eelistama lepinguid, millel on piisav OI, et vältida likviidsusriske.
Ära kasuta (suurt) võimendust, kui OI on kõrge
Kõrge või kiiresti kasvav OI tähendab, et turul on palju võimendust sees → kui hind liigub järsult, võivad käivituda ahel-likvideerimised (short- või long-squeeze). Need liigutused on kiired ja ebaloogilised, mis teeb kõrge võimendusega positsioonid eriti ohtlikuks.
Kus ja Kuidas OI-d näha?
1. Kauplemisplatvormid ja Maaklerid
Kõige otsesem ja mugavam viis OI andmetele ligi pääsemiseks on teie maakleri kauplemisplatvormi kaudu.
- Optsioonide ahel (Options Chain): Optsioonidega kauplemisplatvormidel kuvatakse OI andmed igale optsioonile eraldi. Reeglina on see üks veerg Optsioonide ahelas tehingumahu (Volume) ja viimase hinna (Last Price) kõrval. Iga ostu- (Call) ja müügioptsiooni (Put) tähtaja ja teostushinna (Strike Price) juures näidatakse vastav OI number.
- Futuurilepingud: Futuuridega kauplemisplatvormidel kuvatakse OI tavaliselt futuuride noteeringute või diagrammi andmete all.
2. Börsiandmete Allikad
Suured futuuri- ja optsiooniturud, nagu CME Group (Chicago Mercantile Exchange) või CBOE (Chicago Board Options Exchange), pakuvad oma veebisaitidel avalikku juurdepääsu turuandmetele.
- Ametlikud Raportid: Börsid avaldavad sageli oma veebilehel tasuta andmeid, mis sisaldavad päevaseid OI-numbreid ja tehingumahtu erinevate futuuri- ja optsioonilepingute kohta. Need on eriti kasulikud suuremate turuülevaadete tegemisel.
3. Finantsandmete ja Analüüsiportaalid
On mitmeid spetsialiseerunud veebisaite ja teenuseid, mis koondavad ja visualiseerivad finantsandmeid:
- Finantsuudiste saidid ja andmepakkujad: Paljud suured finantsportaalid (nt Bloomberg, Reuters, spetsialiseerunud futuuride ja optsioonide andmebaasid) pakuvad futuuride ja optsioonide andmete osana ka OI-d. Need andmed võivad olla reaalajas või päevase viivitusega, sõltuvalt teenuse tasulisusest.
- Tehnilise Analüüsi Tarkvara: Edasijõudnud tehnilise analüüsi tööriistad (nt TradingView, MetaTrader, eToro spetsiifilised tööriistad) pakuvad võimalust lisada OI-d graafikutele kas eraldi indikaatorina või andmeveeruna.
Mida Jälgida OI Vaatamisel
- Igapäevane Muutus: Ärge vaadake ainult absoluutnumbrit. Investorit huvitab kõige rohkem muutus eilsega võrreldes. Suur järsk kasv või langus annab tugeva signaali uuest või lahkumast tururahast.
- Kontsentratsioon Optsioonides: Optsioonide ahelas on oluline märkida, millistel teostushindadel (Strike Price) on OI kõige suurem. Need hinnatasemed tähistavad tavaliselt turu jaoks olulisi toetus- (support) või vastupanutasemeid (resistance), kuhu turuosalised on panustanud kõige rohkem raha.
- Võrdlus Tehingumahuga (Volume): Tõlgendage OI-d alati koos tehingumahuga. Kui nii OI kui ka tehingumaht kasvavad, kinnitab see tugevat trendi. Kui tehingumaht on suur, kuid OI jääb samaks, tähendab see olemasolevate positsioonide vahetamist, mitte uue turu raha sissevoolu.
Järeldus investorile
Open Interest on hinna- ja tehingumahu kõrval kolmas oluline mõõdik, mis annab optsiooni- ja futuuriturul sügavama arusaama turu dünaamikast ja investorite pühendumusest. See pole iseseisev signaal, vaid kinnitav näitaja. Professionaalsed investorid kasutavad OI-d koos muude tehnilise analüüsi vahenditega, et hinnata turusuundumuste tugevust ja jätkusuutlikkust ning leida tehingute sooritamiseks optimaalseid sisenemis- ja väljumispunkte.
